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股票股权质押 券商观点|煤炭行业点评:回购增持再贷款落地,板块配置价值凸显
发布日期:2024-11-11 23:29 点击次数:134
(二)如交易企业有异议,在收到通知后5个工作日内提出并到华储交易所进行现场交易演示。
招投标是通过市场化手段以实现各类要素优化配置的重要方式。
2024-10-20,德邦证券发布一篇煤炭行业的研究报告,报告指出,回购增持再贷款落地,板块配置价值凸显。
报告具体内容如下:
投资要点: 事件:10月18日,中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》,设立股票回购增持再贷款,再贷款首期额度3000亿元,年利率1.75%,期限1年,可视情况展期,21家全国性金融机构按政策规定,发放贷款支持上市公司股票回购和增持。 央行增持回购再贷款落地,高股息煤炭有望迎来加配。央行增持回购再贷款工具正式落地,首期额度3000亿元,年利率1.75%,金融机构发放贷款利率原则上不超过2.25%。同时,新一轮存款挂牌利率于10月18日迎来下调,当前十年期国债利率已跌破2.1%。降息周期叠加专项贷工具落地,我们预计高股息资产有望成为未来配置主线。根据煤炭板块公司24Q2业绩年化计算,对应股息率(10/18收盘价)为5%,明显高于新政策下贷款利率。近来已有中国神华(601088)、陕西煤业(601225)、中煤能源(601898)、兖矿能源(600188)、平煤股份(601666)、永泰能源(600157)、兰花科创(600123)、广汇能源(600256)多家上市公司披露增持回购政策,持续凸显板块投资价值。 行业基本面底部确认,板块红利价值有望重塑。24H1在来水充裕,非电需求处历史低位下,煤炭价格仍未跌破800元/吨。我们认为当前煤价压力测试已过,往后看,水电出力减弱下,火电补位效应愈强,北港库存已低于同期水平,10月北方冬季补库即将开启。9月政治局会议召开,国新办发布会出台多项地产政策组合拳,包括下调存量房贷款利率预计0.5个百分点、统一首套及二套房首付贷款比例至15%、增加保障性住房贷款支持比例至100%等,地产政策再加码,下游成材去库加速。冬储释放叠加政策利好,短期需求无忧。供给端看,近两年供给持续弱化,国内煤炭产能天花板渐显,供给瓶颈或将带动煤价震荡反弹。板块基本面底部确认,红利价值有望迎来重塑。 投资建议:2024年9月政治局会议开启经济支持新篇章,结合近两年供给持续弱化,煤炭板块基本面底部再度确认,未来850元/吨动力煤价底部支撑明显,市场对于EPS担忧有望逐步打消;结合2024年国资委全面推开国有企业市值管理、证监会推动上市公司高质量分红、央行引导银行向上市公司和主要股东提供贷款支持回购和增持股票,煤炭股红利价值有望进一步凸显。重点看好三个方向:1)优质分红。推荐陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、山煤国际(600546),建议关注:中国神华等;2)双焦弹性。推荐潞安环能(601699)、平煤股份、淮北矿业(600985)、中国旭阳集团,建议关注:山西焦煤(000983)、冀中能源(000937)等。3)长期增量。推荐:广汇能源、新集能源(601918)、甘肃能化(000552)、电投能源(002128)、昊华能源(601101)、永泰能源,建议关注:盘江股份(600395)、陕西能源(001286)、苏能股份(600925)等。 风险提示:国内经济复苏进度不及预期;基建投资不及预期;焦炭去产能力度不及预期
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